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DEX崛起篇:AMM将成为未来的交易模式,正在获得前所未有的采用

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中心化交易所(CEX)在加密货币行业中起着重要作用。自2020年以来,尽管去中心化交易所(DEX)越来越受欢迎和使用,但绝大多数的加密货币交易量仍集中在CEX之上。

DEX崛起篇:AMM将成为未来的交易模式,正在获得前所未有的采用

从币安和Coinbase等交易平台的规模和受欢迎程度可以清楚地看出CEX的至高无上地位,这些交易平台如今已广为人知并成为主流,尤其是Coinbase最近成为第一家在纳斯达克证券交易所上市的加密货币公司。

作为法定货币与加密货币之间的必要桥梁,CEX提供了无与伦比的便利性。尽管如此,行业领导者经常将这些类型的交易所视为加密货币的单点故障之一。聚合交易平台1inch Network(提供自动做市商和其他相关服务的DeFi平台)的联合创始人Sergej Kunz认为,AMM将是CEX的主要竞争者。他告诉Cointelegraph:

“在未来的四到五年中,DeFi行业将增长很多。我们将淘汰中介机构,例如银行,并以DeFi取代它们。在未来的几年中,1inch将准备好与CEX争夺那些每天多次交换资产的用户。”

引起人们对DEX兴趣的另一个因素是安全性问题。尽管对交易所的恶意攻击已不那么频繁,但交易所已反复证明它们容易受到黑客和信息泄漏的攻击。

更加去中心化的替代方案旨在为这些问题提供答案,而解决这一问题的方法之一是通过在交易所使用自动做市商(AMM)。

AMM的历史:从零到英雄

AMM是DEX协议的最耀眼的亮点。他们不像常规交易所那样依赖订单簿,而是使用数学公式来计算资产价格。

AMM还提供来自不同资金池的流动性,而无需让另一边的另一名用户的交易意愿。交易是通过与智能合约或点对点合约进行交互来完成的,智能合约或点对点合约提供执行交易所需的价格和流动性。

自2020年夏季DeFi以来,基于AMM的新型DEX极大地促进了加密资产之间的交易,并且普及程度迅速提高。Bancor早在2017年就首次提出了这一概念。MakiSwap(跨链AMM)首席营销官Vijay Garg 解释了AMM如何改变交易世界,他说:

“ AMM将驱动整个金融生态系统,因为它们独立运作而无需持有用户的私钥,并且处于较少的监管框架之内。而且,有了足够的流动性,用户可以更快,更轻松,更方便,更便宜地进行交易。 AMM从根本上改变了用户交易加密货币的方式。”

基于以太坊的Uniswap被誉为第一个真正的去中心化AMM,于2018年底推出,并在短短几年内因其简单的用户界面和广泛的上 币系统而席卷加密货币世界。目前,Uniswap在交易量方面位居前列。

Uniswap激发了多个“附带效应”,其中之一就是SushiSwap,这也是一直AMM,它对Uniswap发起了吸血鬼攻击,并最终巩固了自己的地位,成为Uniswap的主要竞争对手。尽管SushiSwap是第一个使用复制Uniswap的方法,但由于协议在“ AMM战争”中不断尝试从彼此之间获取流动性,因此这已成为一种常见做法。

AMM协议几乎构成了DEX交易量的全部,并被认为是DeFi生态系统的工具。但是,随着创新的发展,总会出现新的问题和挑战。

就这样,新型的AMM现已开始兴盛,并且正在使领域多样化,不同的CEX可以满足不同的用户需求。 ZKSwap(以隐私为中心的AMM)的开发人员Alex Lee告诉Cointelegraph:

“ DeFi和传统金融并没有太大的区别,但是DeFi需要更少的信任。特别是AMM带来了当前金融现状的改变,这可以从其增长中看到。”

不同类型的AMM

每个AMM都有自己独特的价格算法,以各种方式和不同来源利用流动性。在当前的DeFi格局中,三个最主要和最独特的AMM协议是Uniswap,Curve和1inch。

作为第二大DEX,Curve继承了Uniswap的核心设计,但专门作为针对稳定资产池进行优化的首个AMM。由于其架构的优势,Curve最大限度地减少了无常损失的风险,解决了流动性有限的问题,并且是所有DEX中交易费率最低的项目之一。

AMM世界中的另一个流行趋势是聚合。 1inch Network率先采用了该技术,从而在该赛道占据了主导的市场份额。 这种方法旨在允许其用户在低流动性池中进行大笔交易时节省费用,通过将交易路由到多个流动性池中来避免高额滑点。 Kunz告诉Cointelegraph:“通过我们的Pathfinder算法,交易被分散在多个DEX池中,从而确保用户能够找到最佳的交易汇率。”

AMM的缺点和风险

当前AMM固有的缺点之一是无常损失。 每当流动性池代币的价值波动时,就会产生套利机会,这将给池造成损失。 波动越大,损失将越严重。 因此,如果代币对具有相似的价值,则AMM会更好地工作。

尽管Curve可以最大程度地降低这种风险,但是新版的Bancor试图完全防止出现此问题。 Bancor v2.1允许创建具有固定流动性的AMM,旨在缓解滑点并帮助解决永久损失的问题。 Bancor的增长负责人Nate Hindman告诉Cointelegraph:

“ Bancor协议使用其弹性供应代币BNT共同投资其资金池,并赚取费用,当LP最终撤回其质押份额时,该协议用来补偿无常损失。 LP必须在池中使用100天或更长时间才能获得IL的全面保护。这意味着,即使代币价格上涨,LP也有权提取其代币的全部价值,就像将其保存在钱包中一样。”

使用AMM进行交易还有其他缺点。在以太坊上,高昂的Gas费已成为典型散户所面临的问题。尽管如此,许多交易所已开始采用Layer 1和Layer 2解决方案,以捕获小额交易的交易者。正如Kunz所说:“区块链的扩展对于DeFi领域的进一步发展来说目前是一个缺失的部分,但是我们已经看到了Optimism和Matter Labs的一些第Layer 2解决方案,它们有望在2021年的未来几个月内解决这个问题。 ”

一些资产的流动性有限也会引起问题。 尽管如此,也许AMM交易世界中面临的最重大的问题之一是抢跑机器人,也就是套利机器人,它们可以利用买家/卖家进行的交易价格差,从而创造更快的交易来从这些交易者中套利。

Blank Wallet的首席执行官Aleksandras Gaška(隐私和以用户为中心的钱包)告诉Cointelegraph,此问题正在影响普通的AMM用户。 “尽管精通技术的投资者可以通过购买一些较小的交易来减少滑点或遵循DCA策略来避免抢跑机器人,但唯一的万无一失的策略是允许用户使用静默交易(不公开的)。”

DeFi中对隐私的需求

隐私一直是加密货币世界的中心话题。例如,比特币和以太坊的交易是基于假名的;从性质上讲,是公开的。所有交易和地址都在区块链上公开,任何人都可以查看。

这种透明性给共享公共地址的用户带来了危险。因此,在去中心化金融世界中,隐私正成为人们高度需求的商品。在谈到这种需求时,Lee表示,

“市场级别的信息应对所有参与者透明,同时仍保留个人隐私。隐私是个人的基本权利。请务必牢记,任何值得拥有的DeFi体系都必须尊重其服务的个人的金融所有权。”

如前所述,抢跑机器人在DeFi领域是一个大问题,这是DeFi领域缺乏隐私的直接结果,因为所有交易都在区块链上公开。因此,使用以隐私为中心的钱包可以缓解此问题。

AMM的未来

5月6日,Uniswap发布了其期待已久的v3更新。为了最大程度地提高资本效率,此次升级是成功的,并且在短短一天之内就记录了当初v2上线第一个月中看到的交易量的两倍以上。尽管取得了这一成就,但由于复杂的用户界面和飞涨的gas费(甚至比v2还要高),许多用户还是将这次V3启动称为“失败”。

尽管大多数DeFi生态系统驻留在以太坊区块链上,但项目仍在大量迁移,例如1inch Network加入Binance Smart Chain以及其他竞争对手DApp区块链。 Uniswap和其他基于ERC-20的协议可能依赖于Eth2的成功,但是未来看起来重点还在于互操作性。

假设AMM协议将在未来负责所有链上流动性,这是极有可能的。但是,DeFi仍然是一项逐渐成熟的技术,其创新是快速的。即使AMM可以解决其局限性,未来的监管框架和新技术也可能对其主导地位构成威胁。

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