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中信期货张文:没有信用背书与历史沉淀 比特币永远无法替代黄金_新浪财经_新浪网

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  2月23日,比特币跌破50000美元,但今年不到两个月仍涨超60%。反观国际金价却连连下跌,年初至今现货黄金下跌了6.5%,创下30年来最糟糕开局。疫苗利好下通胀脚步渐近,有色金属和比特币行情火爆,号称通胀保值资产的黄金却掉队了。 作为传统避险品种的黄金是否受到了比特币的挑战?

  中信期货贵金属分析师张文表示,首先,黄金是具有对抗通胀能力的,只不过这种能力更多地体现在衰退期而非复苏期。因为去年疫情对经济的摧残,无论风险资产还是实体经济投资风险都很大。此时在美联储宽松下大量资金都进入黄金市场避险,引发黄金市场价格上涨,创造了历史行情。这充分体现了黄金的避险属性。但当经济处于复苏时,在黄金已经处于高点时,尽管流动性比较充裕,但与其投资高点位的黄金就不如投资其他低估值的风险资产或者工业商品。同时,黄金还面临美联储退出QE的威胁,因此导致近期黄金承压,而工业金属上涨。

  然后,比特币不会替代黄金的地位。近期比特币上涨,主要源自于比特币在交易方面的优势和发展,以及投机因素,而非规避通胀。比特币发明人中本聪在创造比特币之初就表示,比特币的最大优势是节约了货币的存储成本并降低了交易成本(规避交易信用风险,不需第三方中介)。它不用担心货币超发,也不用第三方保证支付不违约,不用仓库存储,因此比其他交易媒介更具优势。

  但比特币的劣势也很明显,没有国家主权信用背书与历史积淀,因此永远无法替代黄金。货币可以分为商品货币和信用货币。黄金属于商品货币,就在于它具有使用价值,同时又具有货币的一般属性(稳定、稀有、可分割、易储存)。纸币则属于信用货币,本身并无价值,其支付能力在于国家主权背书。相比而言,比特币并非商品货币,同时缺乏国家主权背书,按照美国财长耶伦说法,比特币的价值可能在于非法融资和投机。近期比特币极大的波动性就体现了这一点,其上涨来自于投机而非对抗通胀。相比而言,黄金在银行间交易已经上百年,一直作为国际货币基金组织的最后结算手段,因此稳定性强于比特币。

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责任编辑:唐婧

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